Ermotti frontal gegen SNB: Ignorant+schuldig an CS-Crash

Sergio Ermotti geht heute All-in. Der UBS-CEO erklärt der Politik in Bern den Tarif.

„Mit einem blauen Auge können wir leben, aber zwei blaue Augen und eine gebrochene Nase sind zu viel“, sagt der Big-Banker der NZZ.

Gemeint ist das Zusatzkapital, das Bundesrätin Karin Keller-Sutter, Watchdog Finma und „Lender of Last Resort“ Nationalbank von der Too Big To Fail-Superbank fordern.

Am Mittwoch fallen die Würfel. Der Ständerat entscheidet dann über die Lex UBS.

Ermotti befürchtet das Schlimmste – weil die Gegner mit gezinkten Karten spielten. Das würde die Ständeräte verunsichern.

„Wenn sie zweifeln, dann werden sie möglicherweise den falschen Knopf drücken“, so der Tessiner, der im grossen Interview von heute Morgen nicht über seinen Rücktritt reden will.

Dafür haut er umso mehr um sich. Einen grossen Teil der Schuld am unkontrollierten Untergang der Credit Suisse liege bei der Bankenaufsicht Finma und der Nationalbank; diese muss das Funktionieren des Finanzsystems sicherstellen.

„Die Nationalbank hat die Probleme ignoriert“, poltert Ermotti, „in ihrem alljährlichen Bericht zur Finanzstabilität findet sich kein Wort darüber, dass sich die CS schon seit mindestens 2019 in einer sehr schwierigen Situation befand.“

In diesem Versagen läge eine der „wahren Ursachen“ des CS-Crashs.

„In der Spitze bestand mehr als die Hälfte des Eigenkapitals des CS-Stammhauses aus regulatorischen Konzessionen und Übergangsregelungen. Das ist die Realität.“

Die CS konnte dank der Hilfe aus Bern von der Finma und dem Wegschauen der SNB in Zürich mit immer weniger Eigenkapital weiterhin ein grosses Rad in Global-Banking drehen, will der UBS-Boss dem Publikum weismachen.

Es habe zudem „eine ganze Reihe von Experten“ gegeben, „die jahrelang geschwiegen haben zur CS. Und heute melden sich alle zu Wort“.

Dessen lauter Auftritt ist der letzte Versuch, vom Ständerat eine „süsse“ Lex UBS zu erhalten: Nur 50 Prozent hartes Eigenkapital für die Trading-Tochterbanken in London und New York:

Das wäre für Ermotti hart genug. Die zweiten 50 Prozent würde die UBS mit sogenannten AT1-Wandelanleihen stemmen – jenen Papieren, die im Fall der CS das Ende mitauslösten.

Bei der grossen UBS soll das in einer späteren Krise anders sein – die Behörden müssten nur die eigenen Regeln anwenden und nicht wieder wie bei der CS wegschauen und Ausnahmen erlauben.

„Diese Bedingungen (für die AT1s, AdR) sind im Krisenfall kein Brandbeschleuniger“, so Ermotti gegenüber der NZZ.

„Im Gegenteil: Wie das Beispiel der CS zeigt, signalisieren Aktienkurs und Finanzierungskosten der Bank eine Stresssituation. Nur AT1-Instrumente helfen, den Stress effektiv zu begrenzen, indem Finanzmittel einbehalten werden.“

Der Auftritt in der NZZ ist Ermottis wichtigster, seit er vor dreieinhalb Jahren aus der „Frührente“ zurück ans operative Steuer der UBS gekommen war – um die CS zu integrieren.

Der bekannteste Banker des Landes kämpft wie ein Löwe um eine Kapital-Vorgabe, die in den Augen von Kritikern die UBS nicht vor dem Untergang bewahren würde, wenn die Stricke rissen.

Zuletzt geht es immer ums Gleiche: Ermotti will wie viele seiner Vorgänger mit möglichst wenig Kapital maximal frei geschäften können.

Das führt kurzfristig zu mehr Rendite – was sich direkt in hohen Boni niederschlägt. Kommt es später zur Explosion, haftet der Steuerzahler. Ermotti ist dann definitiv in Pension.