CS-Last-Capt’n Körner bringt sich für PUK in Stellung

Ulrich Körner brachte am 4. April 2023 vor den Aktionären der Credit Suisse kein Wort der Entschuldigung über die Lippen.

An der letzten Generalversammlung der zwei Wochen zuvor untergegangenen Grossbank meinte der Chef der CS lediglich, er bedaure, dass es keine bessere Lösung gegeben habe.

Was der Deutsche mit Zweitpass Schweiz damit meinte, brachte die NZZ am Sonntag vor zwei Tagen. Der „Plan Körner“ habe eine „Kapitallücke in Milliardenhöhe“ vorgesehen.

Dafür hätte die Finma Hand bieten müssen, dann hätte die CS noch eine Chance gehabt. Doch die Aufsicht hätte nicht mitgespielt – weshalb „Plan B“ nötig geworden sei:

Mit einer Kapitalerhöhung, die den Niedergang erst recht befeuert hätte.

„Plan Körner“ klingt gut. Effektiv war er ein Desaster. Er riss durch die „radikale“ Abkehr vom Investment-Banking derartige Löcher in die Bilanz, dass die CS schlagartig viel zu wenig Eigenkapital auswies.

Die NZZ am Sonntag gibt mit Verweis auf ungenannte CS-Quellen der Finma die Schuld. Die habe stur nach Checklist gearbeitet.

Wirklich? Tatsächlich hatte die Finma der CS seit Jahren eine Ausnahme beim Aufbau von viel mehr Kapital gewährt. 12 Milliarden betrug dieser Bonus zugunsten der CS.

Hinzu kommt eine Sonderbewilligung per 30. September 2022. Damals lief der erste Run on the Bank: Reiche zogen massenhaft ihre Gelder ab, in den kommenden Wochen wurde daraus ein reissender Fluss.

80 Milliarden strömten allein im Oktober aus dem Haus, im ganzen 4. Quartal 2022 waren es über 110 Milliarden. Der Grund dafür lag dort, wo er bei Banken in Schieflage immer liegt: dem Vertrauen.

Dieses war weg.

Die CS verfügte in ihrer Bilanz per Ende des 3. Quartals nicht mehr genug Eigenkapital. Die Finma liess das explizit zu: Sie gewährte dem torkelnden Paradeplatz-Riesen eine Ausnahme.

Der sogenannte CET-1-Buffer wurde von 5,5 auf 4,78 Prozent reduziert.

Damit konnte der kranke Mann vom Paradeplatz weitermachen. Oder wursteln. Körner präsentierten seinen „Plan B“ am 27. Oktober 2022, die Aktie sackte um gegen 15 Prozent ab.

Die Finma war der CS noch viel weiter entgegengekommen. Die Berner Behörde hatte ebenfalls per Ende September 2022, dem vorentscheidenden Moment im Drama, eine massive Höherbewertung der CS in der Schweiz akzeptiert.

In den Büchern des Stammhauses CS AG tauchte das Inland-Geschäft statt wie bisher mit 15 Milliarden jetzt plötzlich mit 24 Milliarden Franken auf. 60 Prozent mehr.

Jeder Franken war nötig geworden, weil umgekehrt der Wert des CS Investmentbankings in London und New York, ebenfalls Teil der CS AG, um über 20 Milliarden nach unten gesaust war.

Von 47 auf 25 Milliarden Franken.

Einzig dank dieser Aufwertung des Schweizer Business konnte die Finma das CS-Eigenkapital per 30. September 2022 für genügend gross befinden.

Es war also gerade nicht so, dass die Finma der CS den Weg zur Rettung verbarrikadierte. Sondern umgekehrt: Sie erlaubte der Bank und ihrer Spitze mit Körner und Präsident Axel Lehmann, mit viel zu wenig Kapital weiterzumachen.

Genau so, wie es die Finma in den Vorquartalen und -jahren stets getan hatte. Der Watchdog hatte von den CS-Oberen wiederholt mehr Kapital gefordert, liess diese aber in Ruhe, wenn sie nichts herankarrten.

Die Story vom Sonntag erscheint kaum von ungefähr. Die Parlamentarische Untersuchungskommission (PUK) will in Kürze ihren CS-Bericht publizieren.

Dann wird die Schweiz endgültig wissen, wer der Gute und wer der Schuldige ist. Für die CS-Kapitäne, allen voran Ulrich Körner, besteht wenig Hoffnung, dass die PUK ihr Versagen mildern könnte.

Umso wichtiger ist es, die „andere“ Sicht rechtzeitig in die öffentliche Arena zu pflanzen. Das ist jetzt mit „Plan Körner“ geschehen. Ein letzter Versuch, die eigene Pleite schönzufärben.

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