Haute Capital Partners: Hochglanz mit Fragezeichen

In Biel wird derzeit eine Erfolgsstory ins Schaufenster gestellt, die auf den ersten Blick beeindruckt.

Haute Capital Partners heisst sie, ein Finanzkonstrukt rund um Gründer Thibault Leroy Bürki. Das Unternehmen hat den Aktienkurs seit seinem Börsengang im 2022 mehr als verdoppelt.

Wer sich nur an der Oberfläche aufhält, findet eine glatte Story. Ambitioniert, technikaffin, wachstumsorientiert.

Doch ein genauer Blick wirft offene Fragen auf. Mehrere Leserinnen und Leser haben sich in den vergangenen Wochen bei unserer Redaktion gemeldet.

Sie schildern, dass sie das Unternehmen und dessen Entwicklung kritisch betrachten.

Das Unternehmen wirbt mit einem diversifizierten Investmentansatz über mehrere Assetklassen: von Immobilien über Private Equity bis hin zu Krypto und Rohstoffen.

Wie genau sich das Portfolio zusammensetzt, bleibt jedoch unklar. In den Berichten finden sich keine detaillierten Angaben zur prozentualen Verteilung.

Man verweist auf Technologie, künstliche Intelligenz und „analytische Systeme“. Konkrete Zahlen zum operativen Cashflow oder zu einzelnen Beteiligungen sind spärlich.

Stattdessen dominieren Marketing-Slogans und visionäre Aussagen: Man investiere „in die Zukunft“, wolle „ein Ökosystem schaffen“ und „Finanzmärkte demokratisieren“.

Die veröffentlichten Zahlen zeigen, dass Haute Capital bislang Verluste schreibt: Bei einem Umsatz von 1,1 Millionen Franken gabs zuletzt ein Minus von rund 1,7 Millionen Franken.

2024 nahm das Unternehmen nach eigenen Angaben 11,7 Millionen Franken frisches Kapital auf.

Kritiker bemängeln, dass in etwa derselbe Betrag für den Rückkauf eigener Aktien verwendet worden sei, was den Kurs stützen könne, ohne die operative Ertragskraft zu erhöhen.

Auf Anfrage weist Haute Capital diese Darstellung zurück.

Laut Geschäftsleitung seien die Mittel vor allem in kurzfristige Wertschriften, Kapitalinvestitionen, nicht kotierte Beteiligungen und in die Gründung der Tochtergesellschaft Haute Capital Management SA geflossen. 

Der Umfang der Rückkäufe sei deutlich geringer gewesen. Ebenfalls diskutiert wird der Aktienverkauf des CEOs, der seinen Anteil von über 30 Prozent auf rund 20 Prozent reduziert hat. 

Haute Capital erklärte dazu, dies sei Teil eines langfristigen Plans, der die Governance stärken und die Beteiligung von Minderheitsaktionären fördern soll.

Die Transaktion sei gemäss den Offenlegungsrichtlinien transparent gemeldet worden.

In den Medien finden sich vor allem wohlwollende Porträts, während kritische Auseinandersetzungen selten sind.

Die Expansion der Haute Capital ins Wealth Management wurde bereits angekündigt, obwohl die entsprechende Lizenz laut FINMA-Register noch nicht vorliegt.

Die Immobilien-Tochter wirbt mit Projekten wie „Costa Verde“; ob auch Investoren eine entsprechende Rendite-Perspektive haben, bleibt offen.

Derzeit liegt die Börsenbewertung bei knapp 200 Millionen Franken, dies bei einem Geschäftsmodell, das bislang keine nachhaltige Ertragskraft bewiesen hat.

Haute Capital verweist dagegen auf das starke Wachstum des operativen Ergebnisses 2024 (+266 Prozent bei +27 Prozent Kosten) und auf Potenzial, das in den Abschlüssen nach Swiss GAAP FER teils konservativ bewertet werde.

Ergebnisse werden bestimmt bald folgen. Bis dahin bleibt die Story, je nach Blickwinkel, ein vielversprechender Auftritt oder ein Hochglanzprojekt mit Fragezeichen.