Franken sinkt

Der Schweizer Franken ist so schwach wie seit über einem Jahr nicht mehr. Der Dollar kostet wieder über 81 Rappen.

Für viele an der Börsenstrasse kommt das überraschend. Für die Nationalbank eher nicht.

Noch im Januar lag der Franken auf 11-Jahres-Hochs. Die Medien sprachen von der stärksten Währung der Welt, Exporteure jammerten, die SNB warnte vor übermässiger Aufwertung und drohte mit Interventionen.

Jetzt, ein halbes Jahr später, ist der Franken der Verlierer. Und in Zürich und Bern regt sich niemand wirklich auf.

Die Gründe liegen auf dem Tisch. Die Zinsdifferenzen sprechen gegen den Franken: Die SNB bleibt bei null Prozent, während in den USA und der Eurozone höhere Zinsen erwartet werden.

Dazu kommt der Iran-Konflikt. Die Ölpreise steigen, die Inflationsängste wachsen – und der Dollar profitiert von Trumps Kriegsrhetorik.

Und als wäre das nicht genug, hat die Trump-Administration neue Zölle auf Schweizer Importe verhängt. Der klassische Safe-Haven-Status des Frankens zählt in diesem Umfeld plötzlich wenig.

Der japanische Yen verliert genauso stark an Wert wie der Schweizer Franken – nur auf der anderen Seite der Welt.

Die SNB gibt sich weiter zurückhaltend. Sie betont, wie immer, ihre Bereitschaft, gegen eine zu starke Aufwertung des Frankens vorzugehen.

Dass der gerade schwächer wird, erwähnt sie nicht. Dabei kommt der schwächere Franken den Exporten gelegen, mildert den Druck über die Importpreise und verschafft der Notenbank Spielraum.

Nach der langen Phase der Frankenstärke dürfte das vielen entgegenkommen. Und die Richtung ist eindeutig: Die SNB rechnet damit, den Leitzins bis Ende 2027 bei null zu belassen.

Die Verlierer sind die Schweizer, die ins Ausland reisen, und Anleger, die auf eine weitere Aufwertung gesetzt hatten. Die Gewinner sitzen bei den Exportfirmen – und stillschweigend auch in der Nationalbank.