Grosser Ermotti entpuppt sich als Jammeri

Sergio Ermotti hat es vom KV-Stift zum Herr der Trillion-UBS gebracht. Jetzt beschwert sich der Tessiner über die Härte der Regierung.

Die habe beim CS-Deal nie etwas verraten von ihren Plänen, der UBS mehr Eigenkapital aufs Auge zu drücken, meinte Ermotti heute vor den Medien.

Das Jammern kommt nicht gut an. Die UBS-Aktie sank, während der Gesamtmarkt stieg.

Ermottis Problem ist seine Leistung. Sie überzeugt nicht. Die UBS liegt weit hinter der Unicredit von Ex-Kollege Andrea Orcel und JPMorgan von Über-Banker Jamie Dimon.

Die Schuld trage die Schweiz, klagt der UBS-CEO. Ohne die 25-Milliarden-Kapital-Forderung des Bundesrats wäre seine Grossbank Spitze.

Effektiv ist es genau umgekehrt. Dank der Sicherheit der Schweiz konnte die UBS den Global-Finance-Gipfel erklimmen.

„Never explain“ lautet die Maxime im Geschäftsleben. Ermotti, lange ausgeschlafen und instinktsicher, ist von dieser Erfolgsspur abgekommen.

Er schimpft, er quengelt, er intrigiert: Sein Mojo ist weg.

Götterdämmerung an der Bahnhofstrasse 45, im Headquarter der UBS an der berühmten Street von Zürich – wer hätte das gedacht.

Wie verletzlich Ermotti geworden ist, zeigt sich an der Unterstützung, die er nötig hat. Von der FDP, der SVP, der Mitte, der Bankiervereinigung.

Und dem Zürcher Regierungsrat. Was dieser zur „Änderung der Eigenmittelverordnung“ als sein eigenes Werk ausgibt, stammt unzweifelhaft aus der Feder von Ermottis UBS.

Sieben Seiten umfasst der Auszug aus dem „Protokoll“ der Sitzung von Mitte September. Zu lesen sind Vorschläge, die direkt aus der CS-Mottenkiste stammen.

Die komplett marode Bank hatte bei ihrem letzten Aufbäumen ihre Software und „Steuergutschriften“ auf Verluste in Milliardenhöhe aktiviert, um das sofortige Ende abzuwenden.

Das Gleiche verlangt die Regierung von Zürich für ihre „heilige“ Bank, wie sie in ihren Ausführungen zum Besten gibt.

Der Vorschlag des Bundesrats, „Software sowie latente Steueransprüche vollständig vom Eigenkapital“ abzuziehen, führe „zu einer im internationalen Vergleich überdurchschnittlich konservativen Bewertung“, schreibt sie.

Man traut seinen Augen nicht: Die CS musste im Jahresabschluss 2022 fast 4 Milliarden latente Steuergutschriften aus Verlusten aus der Bilanz streichen.

Diese entpuppten sich ebenso als heisse Luft wie viele der aktivierten Software-Ausgaben. Davon hatte die CS im Jahr vor ihrem historischen Knall sage und schreibe 8 Milliarden in den Büchern.

Zusammengezählt 12 Milliarden, alles unter „Eigen“kapital gebucht. Der Sturm vom März 2023 fegte diese vermeintlichen Schutzmauern über Nacht weg, die CS krachte zusammen wie eine Hütte aus Stroh.

Dass Kapital aus der Finance-Wundertüre nichts taugt, weiss heute jeder, der sich mit der Paradeplatz-Bank und ihrem spektakulären Fall auch nur ein bisschen auseinandergesetzt hat.

Die Zürcher Regierungsräte hat das entweder nicht getan. Oder ihr sind die Gründe für das jähe Aus der einstigen Escher-Institution egal.

Hauptsache, „ihre“ letzte, noch übrig gebliebene Grossbank bleibt in der Limmatstadt, statt wie angedroht nach Übersee zu entfliehen.

Ganz offensichtlich haben die höchsten Zürcher Politiker null und nichts aus der CS-Krise gelernt – immerhin dem Skandal des Jahrhunderts.

So what, scheinen sich die Magistraten zu sagen. Wir müssen jetzt unserer UBS beistehen gegen die gemeinen nationalen Behörden.

Man wähnt sich im falschen Film. Sehenden Auges den gleichen Fehler zu begehen, und das bei einem Sprengsatz, der die ganze Alpenrepublik in die Luft sprengen kann:

Unverantwortlich. Unverständlich. Unseriös.

Die Regierung im Kaspar Escher-Haus frisst Ermotti und seinen Mitstreitern aus der Hand. Sie gibt wieder, was die Spindoctors hinter den dicken Quadern unten in der City aushecken.

Denen geht es in erster Linie um ihren eigenen Jackpot. Je weniger Fesseln für die Bank, desto grösser der jährliche Bonus-Reibach.

Banken seien „faktisch Technologieunternehmen“, schreibt die Zürcher Regierung, „Software stellt damit eindeutig eine relevante Wertschöpfung dar.“

Sätze, die offenbaren, was gespielt wird: Die höchste Politik von Zürich, dem Kanton der Wirtschaft und des Geldes, zeigt sich nicht auf der Höhe seiner Aufgabe.

Ihr Job wäre es sicherzustellen, dass die UBS nie mehr Land und Leute in Gefahr bringt. Das geht nicht mit Luft-Kapital aus aktivierter Uralt-Software – schon gar nicht in Zeiten von KI – und Steuer-Hokuspokus.

Ebenso unverzichtbar ist die Forderung der Troika aus Bund, Finma und SNB nach vollständiger Unterlegung der US- und UK-Töchter der UBS mit hartem Eigenkapital.

Die CS setzte den gleichen Kapital-Franken zweimal ein. Als die unterkapitalisierte Einheit in New York zu kippen drohte, reichte ein scharfer Befehl aus D.C., schon spedierte die Notenbank Milliarden über den Teich.

All das weiss Ermotti selbstverständlich. Doch ihm scheint jedes Mittel recht – Hauptsache, seine letzten Widersacher strecken die Waffen.

Die Rechnung des Big Bankers könnte aufgehen. Ein „Mitte“-Politiker hat den Schwachsinn mit den Computer-Programmen und den Tax-Gimmicks bereits in die nationale Polit-Arena getragen.

Vermutlich weiss er so wenig wie die hohen Zürcher Politiker, worum es geht, sondern zählt brav auf, was ihm die Public Affairs-Direktoren vom Finanzplatz in die Inbox schickten.

Die UBS-Regulierung verkommt zur Seifenoper.

Die SVP, die den CS-Untergang am lautesten kritisiert, hat längst die Rolle des treuen Vasallen übernommen. Fraktions-Spitzenmann Thomas Aeschi hielt zuletzt den Finger in die Luft: Treffen wir uns doch in der Mitte.

Sind wir alle am Verblöden? Oder hat die Politik in der Schweiz zuletzt immer nach der Pfeife der Wirtschafts-Chefs getanzt?