Erlenbach leiht 20 Millionen an Haefners Leasing-Gigant

Wie Küsnacht und Kilchberg entwickelt sich die Finanzausgleich-Zahlergemeinde Erlenbach auch zum Kreditinstitut.

Anvertraute Gelder – in diesem Fall Steuern – müssen irgendwie parkiert werden.

Per Ende 2025 waren es neben den rund 15 Millionen auf Konti bei der Zürcher Kantonalbank (ZKB) und der PostFinance rund 90 Millionen als kurzfristigen Festgeldern.

Hintergrund der exorbitanten Cash-Schwemme sind verzögerte Zahlungen in den kantonalen Finanzausgleich. Dafür tätigte die Gemeinde per Ende 2025 Rückstellungen von zweimal rund 55 Millionen, einmal kurzfristig, einmal langfristig.

Städte und Gemeinden aus allen drei Sprachregionen der Schweiz leihen sich Beträge bis zu einem Jahr von den Gestaden des rechten Zürichseeufers.

Ins Auge stechen einerseits drei Kredite an die Cembra Moneybank über insgesamt 18 Millionen. Andererseits ganze „20 Kisten“ an die AMAG Leasing AG mit Hauptsitz in der Steueroase Cham im Kanton Zug.

Die Anlage sei im Rahmen des üblichen Liquiditätsmanagements über einen langjährigen Broker abgeschlossen worden, so die Antwort aus dem Gemeindehaus auf eine entsprechende Anfrage.

„Die Festgeldanlage ist eine unbesicherte Forderung gegenüber der AMAG Leasing AG. Entscheidend für die Anlage ist deshalb insbesondere die Bonität der Gegenpartei, welche vor Abschluss geprüft wurde“, heisst es weiter.

Diese liegt bei BBB mit Ausblick „stabil“. Nachzulesen im Geschäftsbericht. Der ist öffentlich, da das Finanzierungsinstitut, wie es sich selbst nennt, eine Reihe von Obligationsanleihen ausgegeben hat.

„Greenbonds“ und „Auto Coverend Bonds“ mit verschiedenen Laufzeiten und Zinssätzen. Totalbetrag: 2,535 Milliarden.

Dazu Bankkredite von 1,2 Milliarden und „Übrige Finanzverbindlichkeiten gegenüber Dritten“ von 555 Millionen.

Letztere enthalten mutmasslich die 20 Millionen „Tax-Money“ aus Erlenbach.

Keine weiteren Details konnten auf Anfrage der AMAG-Zentrale entlockt werden: „Wir kommentieren grundsätzlich keine einzelnen Kundenbeziehungen oder Transaktionen“.

Eine gigantische Schuld von knapp 4,5 Milliarden weist die AMAG Leasing aus. Der Cash aus der Gemeinde mit dem silbernem Stabkreuz im Wappen verschwindet quasi als Tropfen im blauen Zürichsee-Wasser.

Trotz Investment Grade-Rating und einer gegenwärtig grundsoliden Bilanz des helvetischen Autobranchen-Giganten rücken wie in Küsnacht (Stadler Rail) und Kilchberg (Bank Zimmerberg) Reputationsfragen ins Zentrum der Öffentlichkeit.

An der Spitze der Unternehmensgruppe im Privatbesitz regiert Verwaltungsratspräsident Martin Haefner. CEO ist Helmut Ruhl, der wiederum Präsident der AMAG Leasing ist.

Diese hat 2025 bei einem Nettoerlös im Leasinggeschäft von 200 Millionen einen Gewinn von 130 Millionen eingefahren.

Entstanden nach Zahlung von Steuern von rund 17 Millionen im Kanton Zug und an den Bund.

2025 wurden Dividenden an die Group von 77 Millionen überwiesen. Der Dividendenbetrag nach dem geschäftlichen Glanzjahr 2025, der in diesem Betrag enthalten sein muss, ist unbekannt.

Als Kreditgeber wird eine Gemeinde auch automatisch zum Stakeholder und somit Beteiligten der üppigen Finanzströme des Unternehmenskonglomerats.

Die 20 Millionen-Anlage Anlage mit Laufzeit bis 4. September ist gemäss Geschäfts- und Kompetenzreglement der Gemeinde Erlenbach getätigt worden. Deren Abteilungsleitung Finanzen hat den Deal abgeschlossen.

Im weiteren bestätigt die Gemeinde, dass eine vorgängige Genehmigung oder Information der Finanzvorsteherin Huyen Phan Sturm (parteilos, ehemals GLP) beziehungsweise des Gesamtgemeinderates für solche unterjährigen Festgeldanlagen nicht vorgesehen sei.

Die Festgeldanlagen von rund 90 Millionen seien weder Gegenstand entsprechender Fragen oder Diskussionen zwischen der Rechnungsprüfungskommission und dem Gemeinderat noch an der letzten Gemeindeversammlung gewesen, heisst es weiter.

Die „Who cares“-Haltung erstaunt. Ob überhaupt eine Bilanz-Diskussion stattfindet, muss hinterfragt werden.

Auf Anfrage von letzter Woche erfolgt die Mitteilung, dass nach heutigem Stand keine erneute Festgeldanlage bei der AMAG Leasing AG vorgesehen sei.

Bei welchen Gegenparteien die akkumulierten Jahresgewinne beziehungsweise Cash-flows und die pendenten Finanzausgleichsbeträge Ende Jahr parkiert sein werden, wird dann im nächsten Frühjahr bei der Präsentation der Rechnung 2026 bekannt.

Die Dimensionen im hohen zweistelligen- oder gar tiefen dreistelligen Millionenbereich dürften bestehen bleiben. Wie neben der Bonität mit dem Reputationsrisiko umgegangen wird, kann ebenfalls tabellarisch im Detail nachvollzogen werden.