UBS-Topshots verkaufen UBS-Aktien wie wild

Die höchsten Chefs der letzten Grossbank machen Kasse. Und wie.

Sie trennen sich von den Aktien ihrer Arbeitgeberin, verkaufen, was das Zeug hält.

Allein im August strömten ihnen dadurch 7,7 Millionen Franken ins eigene Portemonnaie.

Schon zuvor zeigte die Offenlegungs-Seite der Schweizer Börse, dass Sergio Ermotti und seine Mitstreiter nur eines tun.

Verkaufen.

Aktien des eigenen Hauses zu erwerben, das kommt ihnen nicht in den Sinn. Seit Anfang Jahr kumulieren sich die Verkäufe auf 28 Millionen Franken.

Die Massen-Verkäufe ereignen sich vor dem Hintergrund endlich steigender Kurse. Der UBS-Titel hat seit Frühling stark zugelegt.

Grund ist das „Geschenk“ der Ständerats-Kommission. Sie lässt die UBS mit null Franken Zusatz-Kernkapital springen.

Einzig neue AT1-Schulden über 16 Milliarden Dollar müssen die Schweizer auftreiben, damit die Gesetzesmacher zufrieden sind.

Freie Fahrt für Vollgas in New York und London, wo der Rubel im „heissen“ Investment Banking rollt.

Die SVP-, FDP- und GLP-Ständeräte, darunter die Zürcher Tiana Moser, frassen Ermotti aus der Hand. Sie glaubten ihm, dass es um gleich lange Spiesse im Wettstreit mit den US-Giganten ginge.

Und nicht um Ermottis Superbonus und jenen seiner Kollegen.

Dabei dreht sich alles darum. Die UBS-Spitze will mit minimalem Kapital maximale Risiken eingehen. Solange die Wette aufgeht, füllt sich das eigene Portemonnaie.

Wenn’s dann knallt, zahlt der Steuerzahler.

Jener in allen Kantonen der Schweiz, die durch die Ständeräte vertreten sind, welche Ermotti grünes Licht für sein durchsichtiges Manöver gaben.

Die Leverage Ratio der UBS zeigt nach unten. Es handelt sich um das Verhältnis des harten Eigenkapitals in Prozent aller Aktiven.

Die UBS spricht offiziell von 4,4 Prozent Leverage Ratio. Nimmt man die „nackten“ Zahlen aus den Quartalsberichten, ohne Abzüge bei den „Total Assets“, dann landet man gar bei aktuell 4,2 Prozent.

Rekordverdächtig tief – weltweit.

JPMorgan, Bank of America und Morgan Stanley haben zwischen 6 und 7 Prozent, die Citigroup liegt bei gut 5 Prozent.

Der Trick der UBS ist das Verhältnis des Kernkapitals zu den Risiken.

Die sogenannten „Risk-weighted Assets“ (RWA), also risikogewichteten Anlagen, bedeuten einen viel kleineren Nenner als die „Total Assets“.

Bei gleichbleibendem Zähler kann die UBS ein 14,4 Prozent Core Tier1-Ratio ausweisen.

Hey, wir sind schon heute super-super-sicher, jede weitere Milliarde Eigenkapital wäre eine ungerechte Bestrafung durch die Politik.

Das der Schlachtruf der Kapitäne vom UBS-Tanker Richtung Hauptstadt, gehört von den einflussreichsten Ständeräten des Landes.

Was Ermotti&Co. wirklich tun, zeigen die Zahlen: Das Investment Banking hochfahren. Dessen Anteil an den RWAs steigt schnell Richtung 25 Prozent.

Der Wert gilt als absolute Obergrenze; die Finma hatte bei der CS-Übernahme vor dreieinhalb Jahren auf deren Einhaltung gepocht.

Hält sich die UBS-Führung ans damals abgegebene Versprechen? We’ll see.

Die Ständeräte der Wirtschaftskommission krochen dem Ex-FDP-Präsidenten Thierry Burkart auf den Leim. Der brachte die AT1s ins Spiel.

Jene „Strukis“, welche die CS am Ende ihres Lebens erst recht über den Abgrund gezogen hatten; die hochverzinsten Pseudo-Kapital-Bonds entpuppten sich als Todesspiralen.

Die Finma radierte 17 Milliarden CS-AT1s aus. Hätte sie das nicht getan, wäre die UBS-Spitze nicht bereit gewesen, die CS zu übernehmen.

Laut einem jüngsten Schiedsgericht in den USA war die Ausradierung illegal. Der Fall liegt in Lausanne beim „Lover“-Bundesgericht. Je nach Ausgang muss die Schweiz der UBS Milliarden zahlen.