Autor: Marc Meyer

Früher oder später musste es zu einer Zinsumkehr kommen. Wie sonst sollten die Geschäftsbanken genug verdienen?

Ist mit dem Abschied von CEO Tidjane Thiam die Credit Suisse wieder eine vertrauenswürdige Schweizer Bank?

Frau und Grün reicht für Karriere in Politics – Wenn dann SNB Tausend Milliarden $ und € hält, hat Legislative keinen blassen Schimmer.

Mit Minuszinsen Land ankurbeln: Wie soll das gehen? 20 Prozent Crash, dann ist SNB unter Wasser – Schluss mit Wegschauen.

Wieder sorgt Schweizer Finanzmann mit Artikel für Furore – Einst lancierte er so seine SNB-Karriere – Nächster Schlamassel?

In Festschrift steckt Kern von Regierungs-Ansicht, dass Notenbank nie untergehen kann – Risiko SNB ignoriert.

Verschworene Monetaristen, Bundesräte, NZZ- und SNB-Chefs steuern mit Franken-Politik Schweiz Richtung Abgrund.

Hedgefunds spekulieren auf einen schwächeren Franken – auf Quasi-Einladung der Nationalbank.

Chef Jordan sieht „Luft, um die Zinsen noch weiter zu drücken“ – Parallel dazu kauft er Euro à gogo – Wahnsinn ohne Ende.

„Stars“ der Welt-Ökonomie wollen Minuszins von 5 und mehr Prozent, SNB würde wohl mitziehen – Stopp Jordan.

Bern macht Druck, um Notenbank zum Glück zu zwingen – Verrannt mit Gigaschulden – Jordan ab Rolle, macht CHF stärker.

Die SNB befürchtet einen Handelskrieg, der in einen Währungskrieg münden und schliesslich zu einer grossen Depression führen könnte. Wir alle wissen, dass nach der grossen Depression der Weltkrieg kam. Die Ökonomen und Zentralbanker sind also aufs äusserste gefordert. Eine exakte ökonomische Analyse hat höchste Priorität. SNB-Chef Jordan sagte vorgestern vor der Volkswirtschaftlichen Gesellschaft Bern: „Die […]

Im Januar 2010 betrugen die Devisenanlagen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) 94 Milliarden Franken. Innerhalb der nächsten fünf Monate, also bis Mai 2010, explodierten diese auf 238 Milliarden. Das entspricht einem Plus von 150 Prozent (Faktor 2.5x). Was war geschehen? In ihrer vierteljährlichen Lagebeurteilung schrieb die SNB damals im März 2010: „Die Schweizer Wirtschaft hat im […]

„Die Devisenreserve der SNB sind keine Zeitbombe, die uns einmal um die Ohren fliegt, sondern eine Art Volksvermögen“. Das behauptet die SNB-freundliche NZZ am Sonntag. Das Blatt bedient ein SNB-Klischee nach dem anderen und hat den Ernst der Lage unserer Schweizerischen Nationalbank (SNB) offensichtlich nicht begriffen. Die SNB habe „Geld aus dem Nichts geschaffen“ – […]

„An der Grenze des Erträglichen“ – so beurteilt Bundesrat und Finanzminister Ueli Maurer die Bilanz der Schweizerischen Nationalbank (SNB). Als ehemaliger Präsident des Zürcher Bauernverbandes ist Maurer zu einer Milchbüchlein-Rechnung fähig. Als Inhaber des eidgenössischen Buchhalter-Diplomes kann er auch eine Bilanz beurteilen. Eine Milchbüchlein-Rechnung und einfachste Bilanzkenntnisse genügen, um zu erkennen, dass Maurers Erkenntnis überfällig […]

Wer sich intensiv mit der fachlichen Materie „Vollgeld-Initiative“ auseinandergesetzt hat, kann aufatmen. Wäre diese Initiative angenommen worden, hätte deren Umsetzung unser Land in ein wirtschaftliches und politisches Chaos gestürzt. Es hätte nur zwei Möglichkeiten gegeben: entweder die Initiative einfach ignorieren und nicht umsetzen (wie das in unserem Land mehr und mehr in Mode kommt) oder […]

Am 7. April 2018, dem Tag der Generalversammlung der Schweizerischen Nationalbank, war die Welt der Notenbank noch in Ordnung. Der Euro notierte bei 1.20 zum Franken, und SNB-Chef Thomas Jordan konnte einen Jahresgewinn für das vergangene Geschäftsjahr von 54 Milliarden Franken vorweisen. Ein Sieg auf der ganzen Linie, konnte man meinen. Die Lage an den […]

„Schuldfrei“ – so soll unser Geld zukünftig in Umlauf kommen. Das Wort „schuldfrei“ ist positiv besetzt. Wer möchte nicht schuldfrei sein? Jedermann. „Schuldfrei“ ist das zentrale Wort im Initiativtext der kommenden Vollgeld-Initiative, über die das Schweizervolk am 10. Juni 2018 abstimmen wird. Die Initiative kommt daher wie der Wolf im Schafspelz. Absatz 3 des Initiativtextes […]

Es geht um die Sache und Institution – nicht um eine Person. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) und ihr Chef Thomas Jordan sind aber mittlerweile dermassen eng miteinander verflochten, dass eine getrennte Beurteilung gar nicht mehr möglich ist. Thomas Jordan ist zum Gesicht der SNB und diese eine „One-Man-Show“ geworden. Man kann Thomas Jordan sogar zum […]

Axel Weber hat zwei Seelen in seiner Brust: eine als Ex-Notenbanker, eine als UBS-Präsident. Als Präsident der Deutschen Bundesbank hatte der Deutsche Weber gesagt, es gäbe keine Einlösungsverpflichtung der Deutschen Bundesbank für eine Banknote. „Wirtschaftlich gesehen sind unsere Banknoten eine Verbindlichkeit des Eurosystems. Dabei handelt es sich aber eher um eine abstrakte Verpflichtung. Wer der […]

Von 10 auf 100 auf 1’000 auf 10’000 Dollar. Das ist die Kursentwicklung von Bitcoins in den wenigen Jahren seit ihrem Bestehen bis gestern früh. Der Vergleich mit der Tulpenmanie in der Hochblüte Hollands ist nicht mehr fern. Der Preis einer kostbaren Tulpenzwiebel stieg im 17. Jahrhundert in Holland auf das über 60-fache eines durchschnittlichen […]

„Und sie dreht sich doch“ murmelte Galileo Galilei, nachdem ihn die Inquisitoren gezwungen hatten, dem kopernikanischen Weltbild abzuschwören. Dieses widerlegte die damalige heliozentrische Astronomie: Die Sonne drehe sich nicht um die Erde, sondern umgekehrt: Die Erde dreht sich um die Sonne. Eine kopernikanische Wende erleben wir zurzeit in der Geldtheorie: Die Volkswirtschaften drehen sich nicht […]

Quengelware – wer kennt sie nicht? Ware, die an den Kassen der Einkaufszentren auf Augenhöhe unerzogener Kids aufgestellt ist, damit deren Quengeln Eltern zum Kaufen drängen. Ähnlich beim Schweizer Staatsfonds. Als Quengelpolitik könnte man nämlich die Begehrlichkeiten vieler Politiker bezeichnen, die lauthals deinen solchen Fonds oder sonst etwas Unnützes fordern, um die Aufmerksamkeit der Wählerinnen […]

Technik und Wissenschaften haben sich rasant weiterentwickelt. Nur die Volkswirtschaftslehre ist auf ihrem spätbarocken Niveau sitzengeblieben. Die heutigen Notenbanken betreiben eine spätbarocke Geldpolitik, basierend auf Goethes Faust. Mephisto, der Teufel in Goethes Stück, lügt den König an, er könne einfach Geld drucken und einen Wert darauf schreiben: „Zu wissen sei es jedem, der’s begehrt: Der […]

Wie jedes Jahr fand auch diese letzte Aprilwoche der wohl gefühlskälteste Grossanlass der Schweiz statt: die Generalversammlung der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im alten Casino in Bern. Der Ort „altes Casino“ hätte nicht treffender gewählt sein können von der grössten Zockerin aller Zeiten. Im Schnitt hat die SNB im vergangenen Geschäftsjahr pro Woche eine bis zwei […]

Wie hoch würde der Euro gegenüber dem Schweizerfranken notieren ohne die Interventionen unserer Schweizerischen Nationalbank (SNB)? Das ist eine hypothetische Frage, die wissenschaftlich nicht exakt beantwortet werden kann. In der Nationalökonomie können wir ja keine Versuche im Labor durchführen. Trotzdem müssen wir irgendeine Vorstellung haben, was die Interventionen der SNB am Devisenmarkt überhaupt bringen. Diese […]

Sieben Bundesräte, das Parlament, alle Finanzdirektoren und alle Wirtschaftsverbände waren für die Steuerreform. Millionen wurden in den Abstimmungskampf investiert. Trotzdem ging die geplante Steuerreform III mit rund 60 Prozent bachab. Ein klareres Misstrauensvotum kann man sich kaum vorstellen. Das Volk ist seiner Regierung nicht mehr gefolgt. Wo liegen die Gründe? Ganz klar: Der breite Mittelstand […]

„Die SNB druckt Franken und kauft mit dem Geld Anleihen oder Aktien in Fremdwährungen.“ Diese Behauptung wurde in den vergangenen Tagen einmal mehr flächendeckend von den Schweizer Medien kolportiert. Vorausgegangen war ein „Montagsinterview“ von SNB-Chef Thomas Jordan in der Süddeutschen Zeitung. Das deckt sich mit früheren Behauptungen der SNB, wonach sie „unbeschränkt“ Liquidität, sprich eigene […]

Die kommende Abstimmung über die Unternehmenssteuerreform III führt uns einmal mehr vor Augen, wie hoch komplex diese Materie ist. Ein „Normalsterblicher“, also jemand, der sich nicht von Berufes wegen mit Steuerfragen auseinandersetzt, dürfte mit den Abstimmungsunterlagen masslos überfordert sein. Ja, selbst Ökonomen, die Fragen zur Besteuerung studiert haben, dürften bald am Ende ihres Lateins sein. […]

Vor dem Hintergrund eines angeblich „schwachen Wirtschaftswachstums“ rechtfertigte SNB-Chef Thomas Jordan neulich in einem Interview in der Tagespresse die SNB-Negativzinsen und bezeichnete diese als „expansiv“. Nur: Sind Negativzinsen wirklich „expansiv“? Sind diese nicht viel eher „restriktiv“ und bremsen unsere Wirtschaft – bewirken also genau das Gegenteil von dem, was die SNB behauptet? Einmal mehr plaudert […]

Letzte Woche gab die Schweizerische Nationalbank (SNB) bekannt, dass sie für dieses Geschäftsjahr eine Milliarde Franken an Bund und Kantone ausschütten wird. Von der Presse wird dies unterschiedlich interpretiert. Einerseits nimmt man mit Genugtuung zur Kenntnis, dass die SNB überhaupt eine Milliarde ausschütten kann. Andererseits wird mit Blick auf drohendes negatives Eigenkapital der SNB gewarnt, […]

Voller Stolz präsentiert die SNB ihr Zwischenergebnis für die ersten 9 Monate dieses Jahres: 28.7 Milliarden Franken Gewinn. Und die Medien kolportieren diese Zahlen unbedarft. Die Devisenreserven der SNB seien erneut gestiegen wird da behauptet; und zwar allein in diesen neun Monaten um 73 Milliarden auf sage und schreibe 666 Milliarden Franken. Solche Schlagzeilen sind […]

In der gestrigen Ausgabe der NZZ am Sonntag wird Nobelpreisträger Paul Krugman zitiert, wie er den Mindestkurs der SNB und deren Negativzinsen lobt. Die Negativzinsen seien ein „wertvolles Experiment“ meint er und „bedankt“ sich dafür sogar bei der SNB. „Die Schweiz eruiert neues Territorium. Aus akademischer Sicht liebe ich das.“ Die SNB hat sich also […]

Am 15. Januar 2015 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) erstmals Negativzinsen anstelle des Mindestkurses eingeführ. Unmittelbar danach stürzte der Euro um 20 Prozent ab und erholte sich seither auf knapp 1.10 zum Franken. Klarer und eindeutiger kann man nicht vordemonstriert bekommen, dass Negativzinsen den Euro nicht stärken, den Franken nicht schwächen. Negativzinsen bringen nichts – […]

Politischen Druck auf die Schweizerische Nationalbank (SNB) hält Wirtschaftsprofessor Aymo Brunetti für „fatal in einer derart schwierigen Situation“. Dies geht aus einem Interview des früheren Chefökonoms des Staatssekretariats für Wirtschaft vom Wochenende hervor. Die SNB brauche in den nächsten Jahren „vollen Rückhalt“, damit sie auch „unpopuläre Massnahmen durchsetzen“ könne, meinte Brunetti. Liest man Brunetti, so […]

„Der Markt hat immer Recht“. Diese alte Börsenweisheit sollte man wieder vermehrt beherzigen – nicht nur am Bürkliplatz, sondern auch am Paradeplatz. Das gilt nicht nur für die „Kleinen“, sondern auch für jene, die meinen, „gross“ zu sein. Trotz Quartalsgewinn (Q216) von 170 Millionen Franken leuchten bei der CS unverändert rote Warnlichter auf und ertönen […]

97 Franken – das war der Kurs der CS-Aktie im Mai 2007. Vergangene Woche notierte die Aktie noch bei einem Zehntel. Bei einem solch dramatischen Kurszerfall muss die CS sich nicht wundern, wenn kritische Fragen gestellt werden. Weshalb beträgt der aktuelle Wert der CS-Titel nur noch rund die Hälfte des in der Bilanz ausgewiesenen? Besteht […]

„Die SNB fürchtet Franken-Turbulenzen.“ Das wurde uns neulich vom SNB-Direktorium prognostiziert. Was heisst das nun für uns alle, die Adressaten dieser Botschaft? Was sollen wir jetzt tun? Können wir etwas tun? Nein – wir können gar nichts tun. Die SNB muss etwas tun. Nicht wir. Sind wir die Piloten oder sind die SNB-Direktorin und Direktoren […]

Yale University, die renommierte US-amerikanische Elite-Universität. Oder eher Wiege der Dummheit? Diese Frage stellt sich, wenn man nach der Wurzel der Vollgeld-Initiative sucht, die in der Schweiz vors Volk kommt. Als Vater der Vollgeld-Idee gilt der honorige Professor Irving Fisher, der während der grossen Weltwirtschaftskrise in den 30er-Jahren des letzten Jahrhunderts an der Yale dozierte. […]

Seit bald 10 Jahren kennen die Hypothekarzinsen in der Schweiz nur eine Richtung: nach Süden. Warum ist das so? Gibt es Gefahren, dass die Zinsen massiv zu steigen beginnen? Wann? Die wichtigsten Faktoren für die tiefen Zinsen sind der starke Franken und die tiefen Importpreise, welche Inflation und Zinsen tief halten. Aufgrund der starken Nachfrage […]

„Hände weg von der Nationalbank!“, „Die Unabhängigkeit der Nationalbank ist deren höchstes Gut!“, so und ähnlich titeln die SNB-freundlichen Medien ihre Kolumnen, wenn es darum geht, eine politische Auslegeordnung in Sachen Schweizerische Nationalbank (SNB) anzuregen. Fast panikartig wird versucht, jegliche Kritik an der SNB im Keim zu ersticken. Ein Schelm, wer schon nur auf den […]

In einer Zeit, in der Investoren in der Schweiz sogar Negativzinsen bezahlen müssen, gelingt es einem Schweizer Investor und Unternehmer, ein Wasserkraftwerk im Ausland zu bauen, das der dortigen Bevölkerung grossen Nutzen bringt und in 5 Jahren amortisiert sein wird. Was ein Vollblut-Unternehmer trotz Negativzinsen zustande bringt, macht uns dieser Innerschwyzer Routinier vor. Der Erfolg […]

„Es kostet fast nichts, Franken im richtigen Umfang zu drucken.“ Das sagte der Wirtschaftsnobelpreisträger Joseph Stiglitz am World Economic Forum (WEF) in Davos anlässlich eines Interviews mit dem Tages-Anzeiger. Damit behauptet der Laureate, dass es für die Schweizerische Nationalbank fast nichts kostet, den Mindestkurs durchzusetzen. Er erwartet, dass die Schweiz zum Schluss kommen wird, dass […]

„Also sind Sie kein Landesverräter.“ Diesen Persilschein erhielt SNB-Bankrat und Economiesuisse-Präsident Heinz Karrer neulich im Politmagazin Rundschau des Schweizer Fernsehens, nachdem er beteuert hatte, dass er nicht im Ausland einkaufen gehe. Erleichterung und Stolz waren ins Gesicht von Karrer geschrieben, nachdem er diese befreienden Worte auf die entsprechende Frage des Rundschau-Redaktors hatte antworten dürfen. Allerdings, […]

„Ein Bild sagt mehr als tausend Worte“, lautet ein Sprichwort. Das gilt auch für die von Ihnen initiierte Photo des Gesamtbundesrates anlässlich des Jahresbeginns 2016. Als Hintergrund des Gruppenbildes haben Sie eine Halle mit Maschinen und verschiedenen Menschen gewählt. Die Botschaft verstehe ich so, dass Sie den Werkplatz Schweiz in den Fokus des Neuen Jahres […]

Ehrfurchtsvoll hängt heute die weltweite Finanz-Cummunity an den Lippen von Janet Yellen, der Chefin der amerikanischen Notenbank (Fed). Nach dem anstehenden Meeting wird sie verkünden, wie es mit der Fed-Funds-Rate weitergehen soll. Soll die anvisierte Bandbreite nach 7 Jahren von 0 bis 0.25 Prozent erstmals wieder angehoben werden? Um wieviel? Die Finanzmärkte dürften mit Blick […]

Yesterday you announced a further „easing“ of monetary policy by the European Central Bank (ECB). In order to stimulate the economy in the euro zone you will take the following measures: First, the ECB will cut its deposit rate from -0.2 per cent to -0.3 per cent. Second, the rate for main refinancing operations will […]

Im Kommunismus braucht es keine Bilanzen. Alles gehört dem Staat. In einer Marktwirtschaft ist das Eigentum staatlich garantiert. Dieses Eigentum von natürlichen und juristischen Personen gilt es genau aufzulisten, zu bewerten und abzugrenzen. Ohne exakt geführte Bilanzen ist eine Marktwirtschaft undenkbar. Was zeigt uns eine Bilanz? Der Ausdruck „Bilanz“ stammt vom italienischen Begriff „bilancia“, was […]

Ein genialer Autorennfahrer ist nicht unbedingt der beste Skifahrer – ein genialer Filmstar ist nicht unbedingt der beste Ehepartner – ein genialer Dichter ist nicht unbedingt der beste Ökonom. Von genialen Talenten eines Menschen auf andere geniale Fähigkeiten desselben Menschen zu schliessen endet oft tragisch. Wo viel Licht ist, da ist auch viel Schatten. Johann […]